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东亚期货:【行业资讯】20190220
来源:http://www.gzpuwangda.com 责任编辑:www.k8.com 更新日期:2019-02-22 22:56

  期货资讯1、沪铝春节后国内铝价先跌后涨,维持在13300—13600元/吨区间振荡;LME铝价持续弱势,形态上有进一步下行的空间。短期来看,铝价整体走势依旧偏弱,且呈现内强外弱格局,主要受境外供应改善预期和国内投资增长的

  春节后国内铝价先跌后涨,维持在13300—13600元/吨区间振荡;LME铝价持续弱势,形态上有进一步下行的空间。短期来看,铝价整体走势依旧偏弱,且呈现内强外弱格局,主要受境外供应改善预期和国内投资增长的预期影响。

  节前至今,国内铝价企稳的主要原因在于宏观预期好转。一方面,市场期待中国在2019年加大财政支持,保证经济在合理区间内稳步发展;另一方面,随着美国经济下行风险的提升,美联储停止加息的声音也逐渐增多,美联储本身对加息的态度也在转变。受市场修正对前期风险因素评估的因素影响,基本金属普遍企稳反弹。

  尽管商品市场整体气氛回暖,但铝自身基本面却由暖转寒。随着1月底俄铝制裁取消以及境外海德鲁氧化铝产能的加速复产,前期境外利多因素消失殆尽。未来海外铝锭和氧化铝原料供应将逐步恢复,国内的出口压力将上升,预计国内氧化铝价格的支撑力度会明显减弱。

  巨大的存量导致铝价向上空间几乎关闭,现阶段在下游消费与供应关系保持平稳的局面下,想要摆脱高库存的负担仍然需要时间。从近期的库存走势看,国内目前的铝锭供应过剩状况尚未出现改善迹象。

  据我的有色网统计,今年春节期间国内社会库存累计增加17万吨,对比往年处于中等偏高水平,基本符合市场预期。节后一周,国内社会库存继续攀升,较节后首日增长接近10万吨,与往年同期相比同样属于较快水平。库存的增长与市场此前预期基本一致,说明目前的现货供应依然较为宽松,并没有因为价格处于低位而出现实质改善。从铝锭库存的历史走势来看,节后库存的回落预计将从3月中旬至4月下旬开始,届时如果国内社会库存仍没有改善,国内铝价必将进一步承压。

  产能增长方面,2019年国内产能依旧处于扩张中,增速预计较2018年进一步放缓。从2018年的投产情况看,未来价格将继续成为调节铝市供应过剩的最主要力量。

  节后的消费预期是目前市场关注的重点。从国家此前出台的一系列政策看,进一步释放流动性、稳经济增长、防止金融风险仍然是主要目标,对于经济增速则要求保证在合理区间内运行即可,并没有像以前一样设定硬性指标。此外,国家对2019年的基建投资有新的定义,将诸如5G等高科技网络建设同样纳入到了基础设施建设的范围内。考虑到高科技产品的投资大、消耗商品少、附加值高,未来基建项目对金属类大宗商品的消费拉动预计下降。同时,1月天量信贷数据的出炉也可能会带来靴子落地后的获利了结行情。

  总之,无论从供需还是宏观看,短期铝价弱势都难以改变。当前市场需要关注的是新产能投产进度和国内库存的变化,如果价格不能进一步抑制供应增长,全年铝价恐怕仍然难以乐观。k8凯发真人娱乐

  伦铜在20日均线获得较强支撑,放量反弹,站上所有均线。印度最高法院撤销韦丹塔铜炼厂重开指令,该冶炼厂40万吨产能复产遥遥无期,从而触发铜价短期反弹。但是我们认为铜价回升还有消费端利好预期的支撑,中国宏观政策逆周期调节效果显现,终端消费提升预期增强,铜价反弹还有可能持续。

  宏观利好是支撑铜价反弹的重要因素。中国经济数据方面,1月新增信贷达3.57万亿元,同比多增8500亿元,创下新的单月投放纪录。企业短贷投向以民营和小微企业为主,多增的信贷反映了政策对银行信贷的引导效果显现。同时,社融增速回升,实体经济融资边际改善,1月新增社会融资规模4.64万亿元,同比多增1.56万亿元,结束此前连续14个月下滑。

  中国铜消费稍好于预期,1月锻轧铜及铜材进口量47.9万吨,环比增长12%,同比增长8.9%,表明企业对年后铜消费恢复存有信心。从主要的终端行业来看,我们认为房地产持续收紧,但基建亮点逐渐显现,且汽车家电消费政策出台,缓解市场悲观预期。

  房地产销售不佳,投资持续放缓。2018年商品房销售面积累计同比增长1.3%,低于2017年的7.7%。2018年1—12月房地产开发投资完成额同比增长9.5%,为年内最低值。市场预期房地产市场将继续调整,2019年房屋销售增速有可能转负,投资继续放缓。

  融资情况转好,基建投资企稳。2018年1—12月基础设施建设投资(不含电力)累计同比增长3.8%,较前11个月上升0.1个百分点。基建高度依赖外部融资,在国家稳经济政策的指引下,社会融资环境转好,基建资金瓶颈有所缓解,预期基建投资增速将企稳。电网方面,2018年电网投资累计增速转正。调研显示,2019年电网招标情况良好,大部分电线电缆企业订单饱和,预示电网行业用铜量增速提高的可能性较大。

  促消费政策实施,汽车家电销售转好的预期较强。国家发布政策,多措并举促进汽车消费,市场预期汽车下乡将全面启动,有助于新能源汽车驶入农村。同时,政府将对部分新型绿色、智能化家电产品销售,给予消费者适当补贴。虽然促销费政策的具体效果尚难评估,但这能够缓解投资者对汽车、家电销售的悲观预期。

  综上所述,中国铜终端消费行业悲观预期逐渐减弱,铜价短期依然存在反弹空间。操作上,建议投资者不追高,可以逢低试探性买入,严格止损和止盈。

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